7月10日(周三),美联储主席鲍威尔在众议院金融服务委员会上表示,美联储在缩减资产负债表规模方面“仍有相当长的路要走”,具体的终点尚未确定。

鲍威尔指出,美联储已经减少了约1.7万亿美元的资产,但会谨慎地逐步推进,以确保金融系统能够保持充足的准备金。“我们已经取得了相当大的进展,但我们觉得我们还有很长的路要走。”

在应对新冠疫情期间,美联储通过扩大资产负债表来帮助压低长期利率并支持经济。目前,每月允许其持有的美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)中到期的部分分别最多达250亿美元和350亿美元。

美联储独立性

鲍威尔周三表示,央行将“在需要时做出决定”,不会考虑即将到来的总统选举。

在回应一名共和党议员关于美联储是否可能在9月中旬的会议上降息的问题时,鲍威尔称:“我们的任务是根据数据、即将到来的数据、不断变化的前景和风险的平衡,在需要时做出决定,而不是考虑其他因素,包括政治因素。”

他表示:“我们会做出这些决定,我们在选举年也有长期这样做的历史,这是我们的任务。我们所做的任何事情都会有充分的依据。我们根本不应该考虑选举周期。”

在鲍威尔在众议院和参议院的两天证词中,共和党议员多次询问他美联储是否打算在11月5日总统选举前降息。此前曾有消息指出,特朗普的盟友们正在悄悄起草提案,如果这位前总统在今年的大选中获胜,第二次上台,那这些提案将试图削弱美联储的独立性。

转移焦点

鲍威尔在近两日国会听证会上巧妙地将市场的注意力从顽固的通胀读数转移到近期就业市场的疲软,暗示这可能是解锁央行下一次利率调整的关键。鲍威尔周二表示:“高通胀并不是我们面临的唯一风险,最新数据显示,劳动力市场的状况已经明显冷却,远不及两年前的水平。”

表面上看,很难看到这种疲软的来源。劳工部上周报告称,上个月经济增加了约20.6万个新岗位,强于预期的结果使2024年的总数达到约140万个。

然而,对上月数据的修正使就业岗位减少了约11.1万个,总体失业率两年多来首次突破4%。

杰克逊霍尔会议

美联储将于7月31日在华盛顿召开会议,公布最新的利率决定。几乎没有市场参与者预期联邦基金利率会发生变化,目前的利率在5.25%至5.5%之间。

然而,鲍威尔的下一个重要活动可能会为市场提供最明确的9月利率走势信号,FedWatch认为,9月降息25个基点的可能性为74%。

美联储主席将于8月22日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的年度经济论坛上发表主题演讲。届时,鲍威尔将掌握更深层次的就业数据和7月的PCE通胀报告。

Pantheon Macroeconomics的Ian Shepherdson表示:“我们预计鲍威尔将在8月下旬的杰克逊霍尔会议上发出明确信号,表明今年至少需要降息一次。”

美联储鲍威尔:量化紧缩终点尚未确定 仍有相当长的路要走  第1张